订单暴增名单来了!8大行业合同负债大涨50%,23家公司增超3倍…

发布日期:2023-09-06 19:34    点击次数:746

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  A股2022年年报和今年一季报已披露完毕,本文将聊一聊资产负债表中的合同负债,从合同负债窥探公司未来业绩变化。

  合同负债属于资产负债表中的负债项目,是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务,它由之前的预收账款转变而来。简单的说,合同负债是根据合同已收或应收的款项但尚未向客户交付产品,即尚未结算的合同金额。

  因此,合同负债未来会转换为公司的营收,对预判公司未来业绩有一定帮助。

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  合同负债对营收有一定正面影响

  为了验证合同负债和未来营收的关系。证券时报·数据宝统计了2022年合同负债同比增减对2023年一季报营收的影响关系。

  为了剔除低基数导致的数据异常及季节性影响因素,数据宝选取2021年和2022年合同负债均超亿元的公司进行同比观察,符合条件的公司共计1660余家,其中合同负债同比增长的近880家,同比下跌的近785家。

  2022年末合同同比增长的公司中,有637家公司一季度营收同比增长,占比72.63%;另外239家公司营收同比下滑,占比27.37%。从数据上可见,合同负债增长的公司,下一季度营收增长的概率较高。

  如果缩小范围,对合同负债增长幅度超50%公司进行观察,这样的公司有236家,其中一季报营收增长的有197家,占比82.77%,营收下滑的有39家,占比17.22%。可见,合同负债增幅越高,营收增长的可能性越大。

  2022年末合同负债同比下滑的785家公司中,一季度营收增长的有385家,占比49.05%;一季度营收下滑的400家,占比50.95%。如果缩小数据范围,仅统计合同负债同比下滑超20%的公司,有363家,这些公司中,一季报营收增长有158家,占比43.5%;营收下滑的有205家,占比56.5%。可见,合同负债下滑幅度越高,营收下滑的可能性越大。

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  哪些行业一季报合同负债大幅增长

  数据宝以申万二级行业为统计口径,100多个二级行业中,2023年一季度合同负债同比增长的有64个,同比下滑的43个。

  具体看,体育Ⅱ、金属新材料增幅超过100%。体育Ⅱ行业公司数量较少,单家公司中体产业合同负债由去年一季度的4.73亿元,增至今年一季度的23.37亿元,拉动行业增长。金属新材料主要是永磁类公司,横店东磁、宁波韵升(维权)、北矿科技等公司今年一季度合同负债大幅增长。

  油气开采Ⅱ、光伏设备、家电零部件Ⅱ、能源金属、医药商业等6个行业增幅在50%以上。光伏设备一季度景气度持续,行业内包括禾迈股份、固德威、爱旭股份、天合光能等16家公司合同负债同比翻番,增长超50%的更是达到29家。

  能源金属主要是锂、钴等电池行业公司,今年碳酸锂和钴的价格大幅下滑,对相关公司影响较大。不过,从订单来看(合同负债),多数公司相比2022年一季度有所增长,且环比2022年末也有增长,行业环比增幅近23%,但大幅低于行业同比。

  合同负债下滑的行业方面,元件、农业综合Ⅱ两个行业降幅超30%。元件主要指电子元件,2022年以来,以手机、电脑为代表的消费电子行业景气度下滑,是拖累电子元件行业业绩下滑的主因。该行业一季度营收同比下滑的有40家,占行业总数比达到74%。

  电子行业除了电子元件外,军工电子Ⅱ、光学光电子也是出现合同负债下滑,显示行业景气度还有待提升。

  农业类的行业合同负债下滑的也较多,包括渔业、养殖业、农产品加工、饲料等细分行业,降幅均超过15%。

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  哪些公司一季报合同负债大幅增长

  为了排除低基数导致的异常,数据宝以2022年一季度合同负债金额高于5000万元的公司为统计范围(下同),这类公司有2400余家。其中今年一季度合同负债同比增长的有近1200家,同比下滑的也近1250余家。

  一季度合同负债同比翻番的有154家,永兴材料、上港集团、紫金矿业、建艺集团4家公司增幅超过500%。永兴材料去年一季度合同负债为0.53亿元,今年一季度为4.36亿元,公司主营包括碳酸锂和特钢,公司一季度实现碳酸锂销量6010吨,同比增长121%,在云母提锂行业,公司处于领先地位。

  部分公司一季度的合同负债金额甚至超过去年全年营收,其中地产类的公司数量较多。比如保利发展,公司一季度末在手的合同负债为4401亿元,而公司去年营收为2811亿元,两者差值达到近1600亿元。滨江集团合同负债与营收的差值也超过千亿元,中南建设、新城控股、阳光城、金科股份等地产公司差值均超过400亿元。在手的合同负债较高,与地产行业的预售制有关,一般在新房交付前,地产公司已收取了买房人的房款,后续这些合同负债将在房子完成交付后,转换成地产公司的营收。

  剔除房地产公司后,一季度合同负债超过去年营收的还有17家公司,粤水电、捷佳伟创、迈为股份等三家公司超过10亿元。还有部分公司是因为去年营收低基数,比如迈威生物-U、康乐卫士、*ST蓝盾(维权)去年营收均低于亿元。

声明:数据宝所有资讯内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。声明:数据宝所有资讯内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。 校对:陶谦

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责任编辑:吴剑



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